TMAR (minimum akseptabel ytelsesgrad): hva er det for, beregning, eksempler

TMAR (minimum akseptabel avkastning) er minimumsavkastningen som en investor forventer å oppnå fra en investering, med tanke på risikoen ved investeringen og muligheten til å gjennomføre den i stedet for andre investeringer.

Derfor indikerer den minimumsfordelen som en prosjektleder anser akseptabel for å starte et prosjekt. Ledere bruker dette konseptet i et bredt spekter av prosjekter for å avgjøre om fordelene eller risikoen ved et prosjekt overstiger andre mulige.

TMAR bestemmes generelt ved å vurdere mulighetene i utvidelse av operasjoner, avkastning på investeringer og andre faktorer som ledelsen anser relevant.

Investeringsevaluering

Bedriftsledere vurderer stadig å investere i nye produkter og investeringer. Imidlertid må de ha et tiltak som kan hjelpe dem med å avgjøre om disse nye prosjektene representerer en verdifull bruk av selskapets midler.

TMAR er målrenten i evalueringen av investeringen i prosjektet. Dette oppnås ved å skape et kontantstrømdiagram for prosjektet og flytte alle transaksjoner i det aktuelle diagrammet til samme tidspunkt, ved hjelp av TMAR som renten.

Hvis den resulterende verdien ved det angitte punktet er null eller høyere, vil prosjektet gå videre til neste fase av analysen. Ellers blir den kassert. TMAR vil generelt øke dersom det er større risiko for ansikt.

Hva er minimum akseptabel avkastning?

I nærings- og økonomiteknikk er minimum akseptabel avkastning den laveste avkastningen på et prosjekt som et selskap er villig til å akseptere før det startes, gitt sin risiko og mulighetskostnaden ved å gi opp andre prosjekter.

Den generelle formelen for TMAR er: TMAR = prosjektverdi + lånerente + forventet inflasjonsrate + endringer i inflasjonsrente + lånerisiko + prosjektrisiko.

For de fleste selskaper er TMAR den vektede gjennomsnittlige kostnaden for kapital (CPPC) av selskapet. Tallet er bestemt av mengden av gjeld og egenkapital i balansen. Det er annerledes for enhver bedrift.

Analyse av prosjekter

Ledere vurderer investeringsprosjekter ved å beregne den interne avkastningsrenten (IRR), sammenligne disse resultatene med minimum akseptabel avkastning, også kjent som hindringsraten.

Hvis IRR overskrider TMAR, er det godkjent. Hvis ikke, er det sannsynlig at ledelsen vil avvise prosjektet.

For eksempel, anta at en leder vet at å investere i et konservativt prosjekt, for eksempel en investering i statsobligasjoner eller et annet prosjekt uten risiko, genererer en kjent avkastning.

En risikopremie kan også legges til denne frekvensen hvis ledelsen vurderer at denne spesielle muligheten innebærer flere risikoer enn andre muligheter som kan forfølges med de samme ressursene.

Ved analysering av et nytt prosjekt kan lederen bruke denne konservative prosessgraden som TMAR. Lederen vil kun implementere det nye prosjektet hvis hans estimerte ytelse overstiger TMAR for minst risikopremien til det nye prosjektet.

Hva er det for?

Når et prosjekt er foreslått, må det først gjennomgå en foreløpig analyse for å avgjøre om den har en positiv netto nåverdi, ved bruk av TMAR som diskonteringsrente.

En leder er mer sannsynlig å starte et nytt prosjekt hvis TMAR overstiger det eksisterende nivået i andre prosjekter.

Denne frekvensen benyttes ofte som et synonym for cut-off rate, benchmark og kapitalkostnad. Det brukes til å utføre foreløpige analyser av de foreslåtte prosjektene og øker generelt når det er større risiko.

TMAR er en nyttig måte å vurdere om en investering er verdt risikoen forbundet med den. For å beregne TMAR må ulike aspekter av investeringsmuligheten overholdes, inkludert muligheten til å utvide den nåværende driften og avkastningen på investeringer.

En investering vil ha vært vellykket hvis den faktiske avkastningen er over TMAR. Hvis det er under, betraktes det som en mislykket investering, og som investor kan den ta beslutningen om å trekke seg fra investeringen.

Evalueringsverktøy

TMAR etablerer den hastigheten som verdien av penger reduseres over tid. Dette er en viktig faktor for å bestemme perioden for kapitalgjenoppretting av prosjektet, ved å diskontere forventet inntekt og utgifter til de nåværende vilkårene.

Bedrifter som opererer i bransjer med mer volatile markeder, kan bruke en litt høyere rente for å kompensere for risikoen og dermed tiltrekke seg investorer.

Ulike selskaper kan ha litt forskjellige tolkninger av TMAR. Derfor, når et selskap og risikovillig kapital selskap drøfter om det er hensiktsmessig å investere i et prosjekt, er det viktig at begge parter forstår dette begrepet på en kompatibel måte for dette formålet.

Hvordan beregnes det?

En vanlig metode for å vurdere en TMAR er å søke på prosjektet den diskonterte kontantstrømmetoden, som brukes i dagens nåverdighetsmodeller.

Intern avkastning

Det er diskonteringsrenten hvor alle kontantstrømmer i et prosjekt, både positive og negative, tilsvarer null. IRR består av tre faktorer: renten, en risikopremie og inflasjonen.

Beregningen av selskapets TMAR begynner med renten av en risikofri investering, som for eksempel amerikanske statsobligasjoner. langsiktig

Siden kontantstrømmer i fremtidige år ikke er garantert, må en risikopremie legges til for å vurdere denne usikkerheten og potensiell volatilitet.

Til slutt, når økonomien opplever inflasjon, bør denne satsen også legges til i beregningen.

Veid gjennomsnittlig kapitalkostnad

CPPC er bestemt av kostnaden for å skaffe de nødvendige midler til å betale for et prosjekt. Et selskap har tilgang til midler dersom det oppdrar en gjeld, øker kapitalbeholdningen eller benytter opptjent inntekt. Hver kilde av midler har en annen pris.

Renten på en gjeld varierer i henhold til dagens økonomiske forhold og kredittvurdering av selskapet.

Kostnaden for sosial kapital er avkastningen som kreves av aksjonærene for å investere sine penger i virksomheten.

CPPC beregnes ved å multiplisere andelen av gjeld og kapital med sine respektive kostnader for å komme til et veid gjennomsnitt.

Minimum akseptabel ytelsesgrad

Hvis et prosjekt har en IRR som overstiger TMAR, vil ledelsen sannsynligvis gi sin godkjenning for å fortsette med investeringen. Imidlertid er disse beslutningsreglene ikke stive. Andre hensyn kan endre TMAR.

For eksempel kan ledelsen bestemme seg for å bruke en lavere TMAR, si 10%, for å godkjenne kjøp av et nytt anlegg, men krever at 20% TMAR skal utvide eksisterende anlegg.

Dette skyldes at alle prosjektene har forskjellige egenskaper. Noen har større usikkerhet om fremtidige kontantstrømmer, mens andre har kortere eller lengre tidsperioder for å få avkastningen på investeringen.

Mulighetskostnad som TMAR

Selv om CPPC er referansen mest brukt som TMAR, er det ikke den eneste. Hvis et selskap har et ubegrenset budsjett og tilgang til kapital, kan det investere i ethvert prosjekt som bare overholder TMAR.

Men med et begrenset budsjett blir mulighetskostnaden for andre prosjekter en faktor å vurdere.

Anta at CPPC for et selskap er 12%, og har to prosjekter: Den ene har en IRR på 15% og den andre har en IRR på 18%. IRR for begge prosjekter overstiger TMAR, definert av CPPC. På denne bakgrunn kan ledelsen godkjenne begge prosjektene.

I dette tilfellet blir TMAR den høyeste IRR av prosjektene som er tilgjengelige under vurdering, som er 18%. Denne IRR representerer mulighetskostnaden som alle andre prosjekter må sammenlignes med.

begrensninger

Selv om IRR og tilhørende TMAR er nyttige verktøy, er det noen begrensninger. For eksempel kan et prosjekt ha en IRR på 20%, men med en varighet på kontantstrømmer på bare tre år.

Dette kan sammenlignes med et annet prosjekt med en 15% IRR, men med en kontantstrøm som vil eksistere i 15 år. Hvilket prosjekt skal ledelsen godkjenne? Bruke IRR og TMAR hjelper ikke mye i denne situasjonen.

eksempler

Et selskap trenger en $ 5.000.000 datamaskin. For dette selger firmaet offentlige obligasjoner med en rente på 8% for å kunne øke den nødvendige mengden penger.

Da er "kostnaden" for å få $ 5.000.000, da 8% av renten du må betale for obligasjonene. Hvis dette er den eneste aktiviteten på den tiden, må du:

- Basen på minimum akseptabel avkastning er 8%.

- Den minste akseptable avkastningen vil vanligvis være høyere enn 8%, men den kan aldri være lavere.

Denne 8% av TMAR kan endres oppover for å ta hensyn til flere trinn og i tillegg:

- En ytelse over kostnaden.

- Oppfattet risiko.

De fleste selskaper bruker en TMAR på 12%, basert på at S & P 500 generelt produserer årlig avkastning innenfor området mellom 8% og 11%.